好意思联储一声令下，巨额商品休戚各半

专题：好意思联储晓示降息50个基点！开启降息周期

　　转自：金十数据

　　好意思联储本周下调了基准利率，揣摸改日几个月将进一步降息。花旗和汇丰银行的分析师王人借此契机久了缱绻了巨额商品在改日可能的推崇。

　　花旗在第四季度瞻望讲述中示意，好意思国和民众降息周期将在年底前“全面张开”，跟着骨子利率下降和对经济增长的担忧仍在加重，这将对贵金属“十分有益”。

　　把柄花旗的数据，在好意思联储于1995年、2001年、2007年和2019年畴昔四个周期初次降息后的六个月内，贵金属的年化申报率中位数为13%，何况在最近两个降息周期的12个月申报率平均为20%。

　　当利率下降时，东说念主们不绝以为巨额商品会获取提振，因为较低的假贷资本不错刺激经济并增多需求，但情况并不老是那么苟简。

　　花旗的数据泄漏，在降息周期中，包括铜、铝和锂在内的工业金属以及能源似乎受益较少。利率也不是唯独需要探讨的成分。

　　花旗在9月15日的讲述中还示意，好意思国大选后果、任何可能的关税以及地缘政事病笃地点导致的供应中断王人可能影响巨额商品价钱。

　　尽管存在这些不细则性，但花旗示意，它“十分看好”白银，并对白银涨势合手“高度肯定的不雅点”。该行的基本预期是，揣摸到本年年底，白银将高潮20%以上，改日6至12个月的涨幅将晋升30%。届时，现货银价将分歧在每盎司35好意思元和38好意思元傍边。

　　花旗示意，白银将受益于好意思联储的降息周期，ETF和基金期货购买量在改日六个月“很可能大幅增多”。该行分析师示意：“不管中国经济的走向若何 ，白银王人有私有而看涨的事理，可能劝诱大王人ETF、基金和中国散户购买。”

　　他们还指出，在中国的能源转型发愤中，对白银的需求强劲，举例用于太阳能和电动汽车。

　　把柄花旗的说法，黄金的情况也访佛。花旗分析师写说念：“跟着好意思联储驱动降息，好意思国经济败落的可能性在劳能源市集悠扬的情况下保合手高位。咱们知说念，把柄训戒，贵金属的推崇时时赫然优于其他巨额商品行业（尤其是能源），何况在低骨子利率环境中，ETF购打时时更强劲。”花旗强调了其“肯定的不雅点”是看好黄金而不是石油。

　　天然金价本年一再创下历史新高，但花旗预测，从目前驱动，这一涨势“不太可能是线性的”，但平均而言，金价在第四季度和2025年应该会走高。它预测，黄金将在2025年达到3000好意思元。

　　铜和铝

　　比年来，铜一直是能源转型发愤和东说念主工智能爽气的受益者。对铜的需求也被平凡以为是经济健康情状的目标，因为这种金属在总共这个词开拓和工业中王人有平凡的愚弄。

　　汇丰银行在9月17日的一份讲述中缱绻了畴昔30年好意思联储降息周期与铜铝价钱之间的关连。汇丰银行分析师示意：“咱们揣摸工业金属价钱将罢黜2019年的发展旅途，其时降息动作周期中期的调整举措，以扎眼经济进一步放缓。

　　他们补充说，这意味着这两种金属王人可能在这个降息周期中保合手“区间颤动”，并在需求回升时反弹。

　　汇丰以为，如若发生经济败落，降息的速率和幅度将晋升预期，铜铝价钱可能会重蹈2000-2003年互联网泡沫的覆辙。在此手艺，工业金属价钱在很长一段时候内资历了“大幅着落”，该行示意，目前访佛的情况可能亦然如斯，价钱可能着落约20%。

　　磋磨词，汇丰确乎强调，还有其他成分在起作用，举例供求关连。不外，在目前的配景下，该行示意，由于供应病笃，它更嗜好铝。

　　把柄花旗的基本预测 ，本年剩余时候铜价平均为每吨9000好意思元，事理是好意思国大选的不细则性和疲弱的制造业情谊。这比目前9390好意思元傍边的价钱有所下降。

　　而在牛市的情况下，花旗揣摸铜2025年的平均价钱为每吨12500好意思元，2026年为15000好意思元。花旗示意，这种情况假定好意思国和欧洲十分班师地已毕了“软着陆”，以及好意思联储快速降息周期鼓动“强劲而速即”的民众制造业反弹。

　　在铝方面，花旗示意它在好意思国大选前合手“中性”派头，在其基本预测中，铝在2024年第四季度的往复价钱将在每吨2300好意思元至2500好意思元之间，该金扎目下的价钱约为2473好意思元，正落在该畛域内。花旗揣摸，除非受到任何干税冲击，不然铝到2025年的价钱将高潮至平均每吨2750好意思元。

　　能源

　　花旗揣摸，2025年油价将再次出现疲软，布伦特原油价钱将跌至每桶60好意思元傍边。它目前的往复价钱约为每桶74好意思元。即使欧佩克+督察减产，该行也揣摸市蚁集出现供应盈余。

　　花旗示意，应试虑其他成分，举例商业关税、新一轮对伊朗的制裁以及来自中国的需求。把柄2019年的情况，商业关税使民众石油需求增长每天减少20万桶。但花旗补充说念，中国任何首要刺激设施王人可能使石油需求每天非凡增长10万桶。

　　该行示意：“中国的石油需求可能会有时上行，但幅度可能会获取拆伙，因为经济策略不太可能针对能源密集型行业。”

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背负裁剪：刘亮堂