好意思联储降息，能否成港股从头“雄起”的催化剂？

关于港股，好意思联储降息会带来何种影响？

9月20日，香港恒生指数飞腾1.36%，这是该指数聚会第6个往明天飞腾。

在中秋假期莫得南向资金“注入”的情况下，港股亦呈聚会涨势。而在好意思联储告示降息后，港股涨势愈加坚决，好意思联储降息是否会成为港股从头“雄起”的催化剂？

数据领路，本年以来，多路“流水”注入港股，给港股提供了精致的商场环境。

多位巨匠袭取证券时报记者采访时示意，港股在历史上是好意思联储降息周期的受益者，在降息后港股商场薪金率相对较高。

多路“流水”注入港股

据同花顺iFinD数据，若按照回购日历计，港股商场本年回购金额所有已最先2000亿港元，远超前年全年回购金额。笔据上述统计口径，数据领路，在2022年之前，港股商场各年度回购金额均低于千亿港元，最近3年回购金额显然进步，本年更是大幅增长，并创下年度回购金额历史新高。

港股连年来的回购潮主要由龙头公司带动，腾讯控股、汇丰控股、好意思团、盟国保障本年以来往购金额均最先百亿港元，上述4家公司本年所有回购金额最先千亿港元。

其他广博港股公司也纷繁加入回购雄师，回购公司的秘密面进一步扩大。若按照回购日历计，本年以来进行回购的港股上市公司已接近240家，最先前年全年派系。数据领路，研讨统计口径之下，前年全年进行回购的港股上市公司约200家。

有分析不雅点认为，千亿资金回购为港股注入“流水”，成心于港股商场的合座初始。

另外，在港股上市公司加大回购力度的同期，内地南向港股通资金本年以来也加大了买入港股的力度。数据领路，本年以来，南向港股通资金净买入已最先4800亿港元，年度净买入额已最先此前3年各年度净买入额，达到历史第二高位，仅次于2020年的全年净买入额。

记者梳理历史数据发现，南向资金连年来在港股商场的影响力拒绝小觑，在南向港股通资金创出历史最大净买入额的2020年，恒生科技指数暴涨78.71%，南向资金成为鼓吹当年港股科技股涨势的主要力量之一。

建银国际证券参议部首席策略师、董事总司理兼参议部主宰赵文利袭取证券时报记者采访时示意，参考好意思股的历史，捏续积极的股票回购是好意思股长牛的一个垂死原因。本年以来，南向资金加快了对港股商场的偏好，况且近期加强了对成长股的建立。这些积极要素共同作用下，有助于增强港股韧性和牢固性，促使港股缓缓向好。中长久看，港股商场的走势及上起飞间，还将取决于中国经济基本面和策略预期的改善进度及外资风险情谊的变化。

港股是降息周期受益者

当地时候9月18日，好意思联储告示降息，况且降50个基点，时隔4年从头干涉降息通说念，好意思联储降息也激勉多国央行跟进降息。关于港股，好意思联储降息会带来何种影响？

保银投资总裁、首席经济学家张智威袭取证券时报记者采访时示意，从资金流动角度来说，好意思国降息一般会使得好意思国债券收益率下降，资金会流出好意思国商场，更多地可能会流入新兴商场，对新兴商场的流动性有匡助，港股商场便是其中一个例子。

张智威认为，一方面，在夙昔几天里港股商场走得比较好，其中一个垂死原因便是投资者对好意思国降息有一个预期。他指出，哪怕是中秋节时间，（因港股通休市）莫得南向资金流入港股，港股商场如故保捏了比较强的走势，况且这种强势恰逢好意思的集团这么一个比较大的港股IPO刊行上市，也未对商场酿成太强的“抽血”效应，因此近期港股的飞腾是很得胜的飞腾，是好意思国降息周期开启利好新兴市时事鼓吹。

另一方面，张智威认为，好意思国降息会导致好意思元贬值，以过甚他货币增值，东说念主民币因而走强，这也对港股走势有一定匡助。

赵文利示意，好意思联储降息对港股最垂死的影响可能是港元流动性环境的改善，以及进一步怒放中国内地货币策略减弱的空间。港股对外部流动性变化较为敏锐，降息关于港股商场流动性会有旯旮改善。以往好意思元利率的下降会带动好意思元走软，从而激勉资金从好意思元金钱回流新兴商场，跟着利率进一步下降，更多资金也会从货币基金流向风险金钱。好意思元走弱的同期，东说念主民币和港元走强，会突显中资股的眩惑力，估值低、安全旯旮高的港股有望成为垂死的受益者。此外，好意思元降息，除带动港息下降，也有助于进一步怒放中国内地货币策略减弱的空间，从而成心于改善中国经济基本面，提振港股的盈利远景。从历史数据来看，港股在历史上是降息周期的受益者，在降息后港股平均薪金率相对较高。

博大成本国际总裁温天纳袭取证券时报记者采访时示意，好意思联储降息给港股带来成心的环境，但降息预期此前依然达成一致，对商场影响依然消化，真确的影响在于企业运营成本、流动性成本和投资者杠杆成本的下调，关于通盘实体经济来说，亦然比较成心的。

老虎证券香港投研总监陈庆炜在受访时示意，香港基本利率陪同好意思联储，因此好意思国降息即是香港降息，径直影响各式信贷成本的裁汰，成心于金钱价钱的牢固。港股一向对国外流动性敏锐，降息成心于估值的进步，但盈利预期的进步仍需要更多策略的支捏。

港股估值仍具眩惑力

港股商场从低位已有显然反弹。数据领路，恒生指数年内累计已飞腾7.10%。从个股进展来看，据记者统计，年内已有最先400只港股涨幅最先20%，其中79只港股年内股价已翻倍。

不外，在本年之前，恒生指数已阅历聚会4年着落，现在估值水平处于连年相对低位，仍具有眩惑力。据Wind统计口径，恒生指数现在滚动市盈率（TTM）约为9倍，显然低于最近10年的平均水平（10.52倍），处于最近10年约18%的分位点水平。

中金公司的参议不雅点认为，比较A股，港股由于港元挂钩好意思元的规划汇率轨制，使得好意思联储货币策略传导更为径直，举例香港金管局依然将基准利率从5.75%下调至5.25%，交易银行也有望相应下调最优贷款利率。这些齐将径直裁汰香港腹地的融资成本，改善港元流动性环境，进而径直影响与之关系的香港腹地地产行业以及分成类金钱。

赵文利认为，本次港股的半年报合座是略超预期的，特殊是头部互联网和科技公司功绩超预期幅度比较大，这带动了8月以来港股的飞腾。推敲将来，头部互联网和科技公司功绩还有进一步进步的空间，这如实会对港股的估值和将来的走势有精致的因循和促进。

温天纳在受访时认为，好意思联储降息对一些传统周期性股、高杠杆的地产类股以及传统的科技类股齐是成心的，因为这么的环境减少了这些企业的杠杆成本和融资成本。本年港股的企业回购数目比较多，是因为企业认为现在公司的股价不八成充分反应现实的气象，通过回购开释信号对进步每股盈利有一定的匡助。但这些齐是客不雅的外围要素，最终不论是回购，或者其他成本商场的操作技艺，最终是否能退换为经济增长的能源，使得企业八成达成捏续盈利还需要不雅察。

温天纳认为，在降息的大宏不雅布景下，配合一些策略的支捏，归附亏欠者、投资者的信心，也有助于进步流动性，创造出比较强的企业功绩，从而拉动合座商场的估值，让港股商场从头回到以前的有增长能源的状态。

责编：李丹

校对：王蔚

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